一、聚合MDI市场价格回顾

　　2017-2019年华东市场现货价格走势图(单位：元/吨)

　　从市场角度来说，聚合MDI产品价格大起大落在近几年季度频繁，自一季度厂家集中检修消息放出后，价格一路冲涨近19,000元/吨，似乎有重现2017年价格突破整理再突破的趋势，但是随着进入5月，价格却一再探底，回到2018年的价格支撑地位14,000元/吨附近，对于未来价格走向，市场却出现分歧态度。

　　二、市场供应稳定，价格低位接近成本线，然而厂家库存成为风险点

　　首先对于国内装置来说，自2017年价格冲击至高位44,000元/吨之后回落，聚合MDI价格一蹶不振，产品价格自2018年8月后一直在20,000元/吨价格线下波动整理，现价格又出现冲击低位的趋势，但从厂家挂牌角度来看，厂家挺价意愿较强，对未来市场较有信心，主要由如下几个方面主要原因：1. 2018年至今原油价格持续高位导致聚合MDI原料成本持续高位，价格聚合MDI价格不断探底，产品价格已经有接近部分装置成本线的趋势，从成本角度来说，成本支撑较为强力;2. 中国已经成为全球聚合MDI主要消费和调配市场，相较于消费量，我国聚合MDI产量远远供过于求，但是从全球角度来说，由于消费提升，全球对于聚合MDI的需求量持续增加，因此国内货源调配至海外市场也是常见情况;3. 聚合MDI产品保质期较久(12个月)，因此对于库存承受能力较好，同时社会库存及渠道库存能够帮助消化市场余量。

　　但是从供应端仍旧存在较大风险，主要是在厂家的库存风险。虽然聚合MDI产品保质期较久，但是在2018年由于晚春节影响，贸易战冲击以及部分进口货源冲击导致整个市场库存自一季度持续增加，最终在三季度达到高点，厂家在库存压力及贸易商看空心态下价格出现不断突破支撑点的情况，从供应端来说虽然成本支撑较强但库存会是最大的风险点。

　　三、下游表现弱势，价格未来支撑重点为施工型下游

　　从需求端来看，价格最大支撑还是要看下游生产施工情况，针对下游我们将它分为两类：生产制造类及施工类两类下游。

　　生产制造类：主要是冰箱白电类产品制造业下游，由于此前出口市场表现强势，加上国内消费水平持续提升，聚合MDI消费持续有着较好表现。但随着2018年开始，贸易战的加剧带来的出口市场冲击，以及受宏观消费能力转向保守导致在传统的金三银四及金九银十后市场订单空白期产生了大量的库存压力，导致了价格的高度不稳定性。

　　施工类：施工类下游主要指建筑业及保温管道，聚氨酯喷涂等现场施工类下游，此类下游正常自5月伊始施工直至11月。虽然施工类下游在聚合MDI应用中占比并不高，但是由于近两年对于聚氨酯保温及特定应用对聚合MDI的需求也表现出了对市场的高度支撑性。