投资人：2019会是新造车公司的艰难一年

 李翔知识内参

投资

 过去5年，中国涌现出了一批新造车公司。其中最有名的几家公司创始人都是明星创业者，有过成功的创业经历，也拥有豪华的投资人阵容。其中，蔚来汽车已经于2018年在美国上市，市值最高时超过100亿美元。

汽车这个赛道看上去是一个巨大无比的风口：市场足够大、把持行业的基本都是传统巨头、同时这个行业又面对着技术转折，比如新能源和无人驾驶。因此，经验丰富的创业者和投资人，愿意下重注在这个领域一点都不奇怪。

不过，微信公众号“基石资本”发表了一篇文章，直接说，2019年将是造车新势力的倒闭年。这篇文章的作者是基石资本的董事长张维。

他给出的理由包括：首先，新造车公司过于依赖于资本，是靠烧钱在维持。以蔚来汽车为例，蔚来从2016到2018年累计亏损172.3亿，而且亏损额是在逐年增加，三年分别亏损额为25.7亿、50.2亿和96.4亿。

当然，这跟汽车行业本身的特性有关。造车本身就需要很多钱。文章说，新造车公司整体融资额可能已经接近1000亿规模。

同时，文章不认为拿特斯拉和国内的新造车公司类比是合适的。作者认为，特斯拉做的是从0到1的创新，而中国的模仿者，做的是从1到2的事情。张维认为，“中国的造车新势力，核心的融资来源是一心想搞GDP的地方政府，以及急于转型或脱虚入实的房地产开发商，还有一些什么热投什么，唯恐失去机会的机构投资者们。”

第二个影响因素是，政府新能源补贴政策的变化。补贴政策的改变，会影响到所有新造车公司。文章说，市场预期2019年会减少三到五成的补贴。这会直接带来新能源汽车的价格上涨。同时，也说明新能源汽车开始从政策导向转向市场竞争导向。“造车新势力能否成功，将完全交给产品表现和品牌认知。”

第三个影响因素是市场竞争。特斯拉在对全系车型进行大幅度降价，Model 3在中国降价幅度为6%至8.8%。同时，特斯拉在上海的工厂已经在建设当中。本土化生产可以让特斯拉的成本更低，包括制造成本和关税成本。此外，也可以扩大特斯拉的产能。

文章说，中国新造车势力相比特斯拉本来有两个优势：价格更低，以及特斯拉总是缺货。但特斯拉在中国量产后，会让这两个优势都不再存在。

除了特斯拉之外，还有大量的老牌汽车品牌，包括奥迪、奔驰、宝马等等，都在推自己的电动车产品。

文章还认为，新能源车的机会，仍然属于传统汽车厂商。一方面是因为汽车行业确实门槛高，制造难度大，即使发展到今天，丰田和大众这样的老牌车厂，还时不时有产品召回。

另一方面，老牌的汽车厂商在新能源和自动驾驶技术上的投入也非常大，拥有很多专利。文章给了一个数据，2017年全球企业研发投入50强中，有13家汽车公司。中国公司中只有以研发投入著称的华为入围。

此外，就现状来看，传统厂商在目前的汽车销售上也占优势。比如，国产品牌奇瑞在2018年卖了9万辆电动车，其他上百家中国造车新势力公司加起来也没有卖到3万辆。文章说，就连特斯拉，也用了12年时间，才做到累计销量过10万辆；到2017年成立第14年时，单年销量过10万辆。对于新造车公司而言，难度可想而知。

因此，尽管今天中国的新造车公司已经有超过100家，排名前十的公司总计融资额超过了500亿，但是，文章给出了一个悲观的判断：2019年能活下来的只有个位数甚至更少。“大部分企业将会破产关门”，或者，“被大的整车企业收购”，或者，“让急于脱虚入实、却不明就里的房地产商接盘。”

总之，投资人张维认为，2019年对于国内的新造车公司而言，会是艰难的一年。资本上的难以为继、政府补贴新能源车策略的变化、以及包括特斯拉在内的竞争，都是原因。他的这个观点引发了很多争议。但是或许对你了解这个行业会有帮助。

本期内容改写自：

基石资本董事长张维：为什么没有任何一家造车新势力值得投资——2019年将是造车新势力的倒闭年

见于：

微信公众号“基石资本”

轮值主编：李雨白

撰稿：李翔、刘杨、杨蕾、安歌

讲述：孙潇