10月20日，苏州湘园新材料股份有限公司(以下简称：湘园新材)的创业板IPO申请已于2020年10月19日获受理，民生证券股份有限公司担任其保荐机构。
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湘园新材的主营业务为聚氨酯扩链剂的研发、生产和销售，主要产品为聚氨酯扩链剂系列产品。
招股书财务数据显示，2017年至2020年上半年，湘园新材分别实现营业收入21,345.42万元、25,387.57万元、29,246.85万元和14,477.68万元;分别实现归属于母公司所有者的净利润2,543.46万元、4,587.70万元、7,830.22万元和4,841.78万元。
图片来源：湘园新材招股书
根据深圳证券交易所发布的《深圳证券交易所创业板股票发行上市规则(2020年修订)》的有关规定，湘园新材选择“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5,000万元”的上市标准。
湘园新材本次拟向社会公众公开发行不超过1,540.00万股人民币普通股，募集资金总量将由实际发行股数和发行价格确定。扣除发行费用后，本次发行股票的募集资金将用于年产1.95万吨聚氨酯扩链剂技改项目、聚氨酯扩链剂研发中心项目、企业信息化及安全系统建设项目和总部运营中心及营销服务网络建设项目，合计3.07亿元。
图片来源：湘园新材招股书
截至招股说明书签署日，公司拥有1家全资子公司，1家分公司。周建直接持有公司40.50%的股份，通过持有荣彬创投间接控制公司16.93%的股份，合计控制公司57.43%的股份，为公司的控股股东;周蓓玲直接持有公司7.00%的股份;杨惠琦直接持有公司7.00%的股份。周建和杨惠琦为夫妻关系，周蓓玲系周建、杨惠琦夫妇之女，周建、杨惠琦、周蓓玲已签署《一致行动协议》，系一致行动人，三人合计控制公司71.43%的股份，周建、杨惠琦、周蓓玲为公司实际控制人。公司的股权结构如下图所示：
图片来源：湘园新材招股书
对于本次创业板IPO，湘园新材坦言存在如下风险：
(一)新型冠状病毒疫情导致公司经营业绩下滑的风险
2020年初至今，新型冠状病毒肺炎疫情在全国乃至全球扩散。为切断传染源、防止疫情进一步扩散，我国各地政府采取了较为严格的控制措施，人员流动、物资流通受到限制，国内大量企业出现了延期开工、复工的情况，截至目前，国内疫情状况基本得到控制，企业各项业务开展已恢复正常，此外，受境外新冠肺炎疫情在全球大范围蔓延的影响，海外国家相继出台关于限制人员流动、企业生产、物流等疫情防控措施，公司的外销业务短期内受到一定影响。如果海外疫情持续蔓延或形势严重恶化，可能会对公司的出口业务产生一定不利影响，进而导致2020年公司经营业绩可能出现下滑的风险。
(二)原材料价格波动风险
公司产品中原材料占公司主营业务成本比例较大，原材料价格变动将导致公司产品采购成本、销售价格、毛利以及所需周转资金的变动。公司所用原材料的终端供应商均为上游化工生产企业，且市面上有较多原材料供应商可供比价、选择，供应较为稳定。但若上游化工行业供应不足或不及时，将可能对公司正常生产经营产生不利影响。同时，公司主要原材料价格受市场供求关系影响较大，波动较为明显，若原材料价格出现大幅上涨，将增加公司采购成本，影响公司盈利能力。
(三)毛利率水平波动风险
报告期内，公司主营业务毛利率分别为28.44%、38.13%、49.26%和51.65%，受原材料价格波动、产品价格及结构变化、下游客户需求波动等因素影响存在一定的波动。如果未来原材料价格出现较大波动、下游客户需求下降、行业竞争加剧等因素导致产品价格下降，或者公司未能有效控制产品成本，则可能导致公司毛利率水平波动甚至下降，对公司的经营造成不利影响。
(四)环保核查力度加剧的风险
近年来，随着我国经济结构调整供给侧结构性改革的逐步深化以及“绿色”发展理念提出的加快建设资源节约型、环境友好型社会的要求，我国产业升级、行业结构转型、“节能减排”理念日益深化，国家针对化工企业的环保核查力度日渐趋严，各省市政府相继出台了多项环保相关法规政策，并关停了大批工艺落后、能耗高、科技含量低的化工企业。为应对环保核查力度加剧的风险，公司一直重视发展循环经济，推行清洁生产，加大节能减排力度，优化生产工艺，加强重点污染物的治理，提高资源能源利用效率，结合自身先进技术推动生产过程绿色化、生产产品环保化。如果公司未来不能保持在环保方面的相关投入和重视水平，则可能因环保核查不达标从而对公司的经营造成不利影响。
(五)部分募集资金投资项目尚未取得备案及环评批复的风险
本次募集资金投资项目建成投产后，将扩大公司生产能力、优化产品结构，对公司发展战略、经营规模和业绩水平产生积极影响。受如东化工园区整合(如东沿海经济开发区与洋口港经济开发区化工园区整合)因素影响，需编制整合后的园区区域环评，导致该园区回顾性区域环评暂未通过江苏省生态环境厅审批(待后直接审批整合后的区域环评)，在此期间实施建设项目限批。公司目前正在推进募集资金投资项目的项目备案工作与环境影响评价工作，截至本招股说明书签署日，公司本次募集资金投资项目之一的年产1.95万吨聚氨酯扩链剂技改项目尚未完成项目备案与项目环评批复，聚氨酯扩链剂研发中心项目尚未完成项目环评批复。区域环评进度对公司本次募集资金投资项目中的聚氨酯扩链剂技改项目及研发中心项目的后续审批进度、投资进度、建设进度等产生较大影响。
