【核心观点】7月份国内聚醚市场先扬后抑，整体涨多跌少。供应端降量消息频繁提振，终端采购承压被迫跟进，不过淡季需求消耗偏冷，出口亦无价格优势下，市场高位无量支撑，月内交投大多保持中低位运转。

市场趋势

上旬建党100周年余韵持续，原料环丙供应仍少，终端企业待跌无望下刚需订单继续补仓，聚醚市场保持稳步推进，而中旬因天气影响，鑫岳、镇海等环丙供应再次减量，聚醚开工负荷受限降低，市场阶段性货紧价扬，聚醚涨势骤加速，单日涨幅持续千元附近后，终端企业避险减量交投，聚醚及环丙库存承压累积，至下旬跌势开启并且迅速扩大，同时获利盘频繁低价打击心态，个别15500元/吨成交有听闻，不过临近月末，上海聚氨酯展会如期展开，环丙再次释放减量消息挺市，南北聚醚工厂积极配合收紧低位，供方止跌意愿高度统一，且有下游采购节点临近，企业陆续入市集中补仓，市场交投小幅放量，聚醚行情止跌小幅反弹。

以山东软泡市场价格为例，本月市场均价在16491元/吨，同比增长57.99%，环比增长18.04%。月末山东市场成交价格为16400-16800元/吨，环比上调1800-2000元/吨，涨幅13.70%；华东市场为16500-17000元/吨，环比上调1700-1900元/吨，涨幅12.00%；华南市场为16200-16800元/吨，环比上调1400-1600元/吨，涨幅10.67%。

供应方面，聚醚月度产量约在33.5万吨附近，环比增长0.4万吨。月内聚醚工厂装置多无长期检修，仅中旬受鑫岳及镇海等多家环丙供应减量影响，北方聚醚开工受限降低，个别企业一度跨区域采购高价环丙，带动市场涨势加速，此外万华化学因环丙短缺亦有少量波动。

需求方面，内贸淡季消耗有所减弱，同时台风及洪水等因素影响局部运输及消化，海绵及跑道等主力企业交投大多保持刚需，市场中高位区间内多无囤货操作；外贸出口保持偏弱运行，聚醚工厂延续交付前期订单，月内新单跟进偏淡，海外韩国及陶氏等货源价格优势较强，同时东南亚疫情有所加重，此外海运费用及舱位紧张亦有较多影响，聚醚及下游制品出口难度偏大。

截至7月30日，山东及北方地区主流软泡聚醚散水现汇成交价格为16400-16800元/吨，华东市场主流散水送到价格为16500-17000元/吨，华南市场主流散水送到价格为16200-16800元/吨。

后市预测

目前原料环丙库存下降，暂稳等反弹，聚醚月底刚需补仓，交投增量支撑，市场阶段性呈现止跌反弹行情。不过下游企业对此中位价格接受程度不高，此轮采购仍以小波段刚需维系，业者多无囤货意向，若下周初市场无订单持续跟进，聚醚市场或在当前价位震荡波动消化运行，若有持续订单补充，反弹空间或可相应增强。而中旬前后聚醚库存及出货压力增长，行情预期仍存下探趋势，之后底部交投跟进增量，业者普遍对三季度旺季需求预期乐观，底部价位不乏囤货操作，不过实际成交量仍需关注价格指引。