在国际油价持续下跌并长期低位徘徊的情形下，有着'第四桶油'之称的陕西延长石油(集团)有限责任公司(以下简称延长石油)正面临着近二十年来最为严峻的挑战。

记者注意到，延长石油官网披露2016年拟减产原油28万吨，这是其近五年来首次缩减产量。有知情人士向记者透露，延长石油于2月中旬已发文关停部分油井。

关停部分油井及减产背后，是延长石油盈利大幅下滑的窘境，公司财报显示，2012年延长石油实现净利润136.48亿元，此后净利逐年下滑，至2015年前三季度已经亏损5.35亿元。

业绩不理想，使得延长石油偿债压力亦逐渐凸显。2016年第一期中期票据募集说明书中，延长石油作出风险提示称，其存在可分配利润不足以覆盖中期票据票面利息的风险。

在此背景下，延长石油已然开始谋划转型，提出'稳油扩气'，逐渐加码天然气。2015年其实现天然气产量17亿立方米，同比增长182%.

可分配利润不够票据利息

作为陕西省规模最大的企业，延长石油总资产在2015年已达2900亿元，营业收入2208亿元。其最近五年累计实现税费2207亿元，财政贡献连续十年保持陕西国企第一。

然而，随着国际油价从2013年下半年开始断崖式下跌，从110美元/桶左右跌至30美元/桶，延长石油业绩也受到明显影响。记者梳理延长石油财报发现，其净利润连年大幅下滑。2012年至2014年，延长石油实现净利润分别为136.48亿元、97.91亿元和76.57亿元，而在2015年前三季度其则亏损5.35亿元。

盈利大幅放缓之际，延长石油的对外投资仍保持在高位，公司2016年第二期超短期融资券募集说明书披露，其在2015至2019年计划总投资额达2600亿元。

规模庞大的支出导致延长石油资金需求剧增，而发债成为延长石油募集资金的重要措施之一。《每日经济新闻》记者梳理其债权信息注意到，2015年，延长石油共发行8期各类债券及票据，今年2月更是连续3次发债。

由于石油业务业绩逐年下滑，使得其债务压力徒增。按照募集说明书披露，截至2015年上半年，延长石油有息债务余额为810.21亿元。如果加上2015年下半年至今年2月发行的债券，虽有到期偿付的部分，但其整体负债依然较高。

事实上，延长石油对债务压力亦给予风险警示。2016年第一期中期票据募集说明书中，延长石油将'可分配利润不足以覆盖中期票据票面利息'的风险专门向投资者进行了提示。

延长石油解释称，2012年至2015年6月，公司净利润出现明显下滑趋势，主要是自2013年下半年以来全球原油价格不断下跌。并且，延长石油在主营业务成本上升的同时，管理费用和财务费用双升也缩减了利润空间。

'尽管公司采取一系列措施控制经营成本，但暂时难以改变利润下滑的状况，存在可分配利润不足以覆盖中期票据票面利息的风险。'延长石油称。

加码天然气与金融谋自救

面对当前油价低迷的困境，延长石油已然开始谋划转型，而'稳油扩气'，发力科技金融，成为延长石油转型自救的方向。

2015年12月，延长石油与中石油等公司正式组建运营中油延长石油销售股份有限公司，延长石油一名下属员工对《每日经济新闻》记者戏称，'我们都开始和竞争对手合作了。'

随着国际油价走低，市场倒逼，延长石油也在培养石油之外新的增长点。记者从延长石油官网获悉，去年以来，数次延长石油会议都围绕着'明形势、保生存、求发展'的主题，其中一项重要内容为加大天然气份额。

延长石油在2016年工作会议中称，公司力图开创'以气为主、油气并举、多资源兼探'的局面。'以气为主'的定位，对于以石油为主业、并在此前一直以石油为主要利润空间的延长石油来说是首次。

记者注意到，延长石油官方信息披露，2015年延长石油实现天然气产量17亿立方米，同比增长182%.

与此同时，延长石油还将培育科技和金融为新的增长点。

延长石油在上述工作会上提及，将在拓宽融资渠道、满足资金需求同时，整合现有的财务公司、关天投资、融资租赁和基金等金融资源，组建具有筹资、融资、投资功能的综合型金融业务板块。

此外，延长石油还重点提及，'特别是加大相关企业上市力度，加快推进优势资产证券化'。《每日经济新闻》记者注意到，目前延长石油旗下有延长化建(600248，SH)、兴化股份(002109，SZ)与延长石油国际(00346，HK)三家上市公司。在此基础上，延长石油将打造资本市场'延长系'，搭建境外投融资平台，实现产融结合、协同发展。