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　　制造业采购经理指数(PMI)是监测宏观经济走势的重要先行性指数。最新数据显示，11月份中国制造业PMI较上月回落0.2个百分点至49.6%，构成当月PMI的各分项指数大部分不同程度下滑。

　　分析人士称，这一指标的运行态势，表明中国经济正处于新旧动能转换接续期，下行压力仍然较大，经济由工业主导向服务业主导转变的趋势更加明确，制造业内部尤其传统行业正经历调整“阵痛”。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，受国内外市场需求不振和生产淡季等影响生产扩张动力有所减弱，近期大宗商品价格持续低位震荡下行，以及面对经济下行压力，企业采购活动有所减缓，是11月制造业PMI小幅回落的主要原因。

　　民生证券宏观分析师张瑜说，11月新订单指数跌回50%荣枯线之下，其中新出口订单加速萎缩表明外需持续不振，内需方面虽然有年终财政支出及前期政策释放效应，但冬季开工淡季冲击更为明显。

　　“制造业整体平稳的基本态势并没有改变。”中国物流信息中心分析师陈中涛说，当前中国制造业小幅下行，主因在传统行业、高耗能行业降幅扩大。

　　据他介绍，11月份高耗能行业PMI指数较上月下降近2个百分点，低于制造业整体水平7个百分点以上。其中非金属矿物制品业、黑色金属冶炼及压延加工业降幅较为明显，分别为5.9个和3.2个百分点。

　　同期，高技术制造业、装备制造业和消费品制造业PMI分别为53.1%、51.6%和53.4%，继续保持扩张态势，而且明显高于制造业总体水平。

　　值得注意的是，尽管大中型企业生产经营保持相对稳定，但小企业生产经营中存在的困难与问题依然突出。特别是临近年底接单困难，小企业新订单指数大幅下降4个百分点至41.7%，为近年来低点。

　　陈中涛说，小企业本身具有波动较大的特点，但11月份波动幅度明显扩大，或意味着小企业下行压力有所增加，值得关注。

　　对于PMI分项指数的变化，国务院发展研究中心研究员张立群分析认为，产成品库存、采购量、购进价格等指数下降，反映企业信心不足，去库存活动增加;新出口订单指数下降幅度较大，预示外需水平可能进一步下降。

　　在制造业回落的背景下，服务业的较快发展已成为中国经济稳定的主要动力。1至11月，中国服务业商务活动指数均值为52.6%，高出制造业PMI指数同期均值2.7个百分点。

　　据中国物流与采购联合会副会长蔡进分析，11月份电信、互联网等新兴服务业持续活跃，“双十一”催生邮政快递业活动明显上升，网络消费保持较快发展趋势，成为引领消费增长的亮点。同时，金融业活动回升也有利于经济平稳运行。

　　他认为，临近年底，节日消费预期将继续拉动居民消费热情，以消费为主导的服务行业具备继续拉升基础。

　　专家表示，当前传统产业加快调整，新兴产业在孕育中成长。一方面要通过模式重构、产业升级，优化“存量经济”，进一步挖掘传统增长动力;另一方面，更要加快培育新兴增长力量，发展“增量经济”。

　　陈中涛认为，现阶段宏观调控应由需求侧刺激转向供给侧改革，在原有增长机制和主导产业衰退的同时，加快培育影响面广、带动作用强的新主导产业，释放潜在供给增长潜力，为经济稳定增长注入动力。