3月24日消息，如期披露2016年年报的艾科新材(831163)并不轻松，近三年来连续亏损，其会计师事务所和主办券商据此认为，艾科新材持续经营能力存风险。

　　存在感

　　艾科新材成立于 2005 年，一直专注于聚氨酯行业，目前是一家主营聚氨酯用化学试剂和聚氨酯制品研发的公司，所处化学原料与化学制品制造行业。

　　资料显示，聚氨酯用化学试剂主要包括聚氨酯色浆、耐黄剂、吸水剂等产品;聚氨酯制品业务则主要包括高端户外运动鞋、登山鞋用聚氨酯发泡中底、大底及鞋内用缓冲发泡材料。

　　虽是基础层公司，但其自2014年9月25日登陆新三板后，每年进行一次定向股票发行，至今已完成3轮融资，累计募集资金1610万元

　　2014年9月22日，艾科新材挂牌同时向海南西瑞投资中心以15.65/股发行38.98万股，募资610万元。2015年9月8日，艾科新材以14.5元/股向易享(上海)投资管理中心发行34.48万股，募资500万元。2016年12月20日，艾科新材以12.57元/股向一名自然人合格投资者发行39.79万股，募资500万元。

　　小麻烦

　　资料显示，在行业内一直毛利率较高的艾科新材近年来遇到一些小麻烦，其业绩连续亏损，产品毛利率也开始下滑。

　　3月23日，艾科新材(831163)发布的2016年年报显示，去年实现营收2402.67万元，同比上升18.52%;净利润亏损492万元;基本每股收益-0.32元。

　　挖贝网注意到，艾科新材最近三年连续亏损，2014年和2015年，分别亏损了123.34万和308.55万，2016年亏损额继续扩大。

　　艾科新材表示，这是因为其开始向下游拓展制品业务，增加生产管理人员、一线操作人员及增加机器设备投资，导致主营收入同比增加18.52%的同时成本也相应增加。

　　亏损之外，艾科新材还存在另一个小麻烦。此前，艾科新材就在其公开转让说明书中透露，产品线的扩展、上下游的延伸以及新市场的拓展，可能拉低综合毛利率。

　　2016年年报给出的答案印证了艾科新材毛利率降低的这个说法。

　　2012 年、2013 年和 2014 年 1-3 月，艾科新材的综合毛利率分别达到了 43.84%、48.05%和 46.13%。2016年，毛利率仅为21.50%。

　　对此，天健会计师事务所对其年报出具了非标准无保留意见的审计说明，并认为其持续经营能力存在重大不确定性。同样因此问题，广州证券作为其主办券商对其发布风险提示。

　　对于二者的质疑，艾科新材公开回应表示，去年去年进一步增加产业投入，但因产品工艺仍需改善，成本较高，固定成本支出增加，导致产品毛利率下滑，并直接亏损492.04万。

　　大挑战

　　从现有的行业格局看，目前国内聚氨酯行业的迅速发展，应用领域不断拓宽，竞争格局出现复杂化或出现价格战，甚至聚醚多元醇已处于产能过剩状态。

　　据了解，艾科新材正处于业务升级转型的关键时期。最近两年，艾科新材不断向下游产业链延伸，且聚氨酯制品业务增长较快，在主营业务收入中，占比已超过聚氨酯用色浆业务收入。

　　在艾科新材公布的年报中，艾科新材强调了目前关键发展策略仍然是聚氨酯制品业务的研发。然而不得不承认的是，虽然这种环保型聚氨酯行业前景良好，但艾科新材的聚氨酯制品业务仍处于研发调试阶段，量产产品工艺仍需改善，在一定时间内并不会为艾科新材公司带来利润。

　　不仅如此，艾科新材的现金流也十分紧张。由于客户需求减少，精细化学品业务收入下滑，这些因素导致公司目前连续亏损，2015年和2016年，艾科新材经营活动现金流分别为- 172.95万和-1007.64万元。