2021年，TDI行情始于3月初惊蛰节气之时为高峰下跌，到白露节气结束，透漏这一种绝望的气息。

近期国内TDI市场利好云集，而终端依旧无动于衷。或因供方节奏不一，下游信号不明；或因屡次喊涨皆以失败告终，下游略显麻木；或因终端需求旺季不旺，TDI库存仍充裕导致补仓意愿偏低。在国内供应大幅缩量，海外消息集中释放下，TDI行情依旧原地打转。

隆众认为：多空因素较为清晰，TDI延续箱体运动。终端习惯于13000-13500元/吨低位补仓，14000-14500元/吨持币观望。TDI行情也并未一言难尽，回顾2021年TDI价格走势，均价来看较2019-2020年明显提升，涨跌频率来看涨少跌多。虽自3月以来供方操作空间受限，然于TDI销量及均价来看表现尚可。中间商环节及下游处境略显艰难，被动洗牌，因此中间商已完成任务量为首要任务，出货为主。综上所述隆众认为下周TDI保持僵持阴跌，把TDI单价14000元/吨以上做顶，13000-13500元/吨做底，终端逢低补仓安全库存，在一个涨跌周期力形成箱体运动，后续关注月底供应恢复情况及10月终端订单变化。

多空博弈仍激烈。利多因素：1）周初沧州大化公布聚海分公司TDI装置停车检修公告，预计检修时间约20天左右。2）8.28日美国巴斯夫装置受飓风艾拉影响停车，9.7日装置尚未重启并宣布供应不可抗力。3）9.8日晚上海巴斯夫受原料供应影响临时停车，出口增量，货源供应偏紧。4）9月3日万华化学TDI装置进入检修阶段，为期约25天。5）甘肃银光TDI装置于8.26日停车检修，为期约1个月。供应缩量明显。然需求面疲态不改：1）周初终端已海绵为首订单缩量，海绵价格均有不同程度下调。2）9月3日嘉兴海绵厂事故导致浙江周边安全严查，一定程度抑制需求及终端采购热情。3）8.26日环保督察组进入山东，环保检查趋严，北方北方2+26城市启动北京冬奥会空气污染管控措施，影响终端企业生产运营，但预计影响时间有限。4）东南亚需求冰点，南亚次大陆受船公司的歧视，港口航次缩量明显。虽当地受进口货填充缓慢影响价格上涨，然较难带动中国及日韩出口放量。5）固化剂需求一般，受万华检修影响供应偏紧，价格略稳定。不难看出TDI消息面博弈激烈，虽供应大幅缩量，然需求面对TDI支撑偏弱，价格方面依旧偏弱整理。

目前来看，重要经济体已从快速复苏阶段转向平稳阶段，海外“宅需求”银海运费及疫情因素调整采购周期，故今年的9月不是往年9月。隆众观点，淡季预期要拉长，旺季恐继续推迟。在终端内卷+需求无明显提升阶段下终端采购根据自身订单而定，TDI行情保持震荡趋势。