2025年10月24日晚间，万华化学发布《2025年第三季度报告》。报告披露，受主要产品销售价格下行影响，盈利指标出现同比下滑。财报显示，2025年前三季度，万华化学实现营业收入1442.26亿元，同比下降2.29%；归母净利润91.57亿元，同比下降17.45%；扣非净利润91.01亿元，同比下降16.72%。单季度来看，2025年第三季度公司实现营业收入533.24亿元，同比增长5.52%；归母净利润30.35亿元，同比增长3.96%，单季度业绩表现优于前三季度整体水平。

主要产品的产量、销量及收入

从业务板块来看，公司三大核心产品系列均实现稳定产销。聚氨酯系列产品前三季度实现销售收入551.43亿元，产量454万吨，销量458万吨；石化系列产品和贸易实现销售收入593.19亿元，产量478万吨，销量460万吨；精细化学品及新材料系列产品实现销售收入238.11亿元，产量189万吨，销量184万吨。各板块产销规模保持行业领先水平。

注：以上销量为各系列产品产量对应的销售量，包含产品系列之间的内部使用量。

主要产品价格波动情况

聚氨酯系列产品：2025年三季度聚氨酯系列产品整体价格呈现震荡趋势。纯MDI产品：三季度下游需求总体平稳，供应端进口货源增加，市场均价在18,300元/吨左右。聚合MDI产品：三季度冰冷、建筑市场需求不及预期，市场均价在15,200元/吨左右。TDI产品：三季度受部分装置不可抗力、检修等因素影响，供应偏紧，市场均价在14,700元/吨左右。软泡聚醚产品：三季度家居行业需求平稳，汽车行业保持增长，市场均价在8,000元/吨左右。

石化系列产品：2025年三季度与去年同期相比价格重心整体下移。山东丙烯价格6,453元/吨，同比下跌6.83%；山东正丁醇价格5,913元/吨，同比下跌20.57%；山东丙烯酸价格6,275元/吨，同比上涨0.40%；山东丙烯酸丁酯价格7,538元/吨，同比下跌15.64%；山东NPG加氢价格7,869元/吨，同比下跌24.21%；山东MTBE价格5,050元/吨，同比下跌19.87%；华东LLDPE膜级价格7,276元/吨，同比下跌12.35%；华东乙烯法PVC价格5,027元/吨，同比下跌12.97%。

主要原料价格波动情况

纯苯：2025年三季度，纯苯均价5,905元/吨，同比下跌30.05%。

煤炭：2025年三季度，5000大卡动力煤均价597元/吨，同比下跌20.61%。

丙烷、丁烷：2025 年三季度，丙烷CP均价538美元/吨，与去年同期相比下降9.12%；丁烷CP均价508美元/吨，与去年同期相比下降11.96%。

成本端来看，尽管原料成本有所下降，但受产品价格下行影响，公司前三季度毛利率为13.44%，同比下降1.94个百分点，整体毛利有所收窄。不过，从单季度数据来看，呈现出改善趋势，第三季度毛利率为14.2%，环比提升1.1%。