3月31日，山东市值最高的万华化学发布了其2019年财报。财报显示，报告期内公司实现营业总收入680.5亿元，同比下降6.6%;实现归属于母公司所有者的净利润101.3亿元，同比下降34.9%;每股收益为3.23元。报告期内，公司毛利率为28%，较上年降低7.5个百分点，净利率为15.6%，较上年降低6.5个百分点。

查阅财报，2019年是万华化学自2016年以来第一次出现净利润下滑的情况，而在2018年，其净利润增长率还高达39.8%。至于2019年净利润大幅下滑34.9%，很大程度上要归因于其主营聚氨酯板块产品价格的走低。

聚氨酯是一种新兴的有机高分子材料，被誉为“第五大塑料”，广泛应用于化工、轻工、纺织、建筑、家电、建材、交通运输、航天等众多领域。一直以来，聚氨酯系列都是万华化学营业收入的主要来源，2019年该业务营业收入为318.6亿，营收占比高达47.3%，毛利率同样达41.3%;其次是石化系列，营业收入为201亿元，毛利率为11%左右;精细化学品及新材料系列则实现营收71亿元，同比增长24.38%。

在过去的2019年，聚氨酯板块价格先扬后抑整体价格偏低，对万华化学的净利润造成了损害。2019年，华东地区聚合MDI市场均价为13501元/吨，同比下滑28.1%，纯MDI市场均价为19709元/吨，同比下滑31.1%，TDI市场均价为13183元/吨，同比下滑53.1%。万华化学通过增加销量与控制成本，部分对冲价格下跌带来的影响。同期，聚氨酯系列销量达到261.9万吨，同比增加12.27%，综合作用下，MDI等化工产品价格低位运行，使万华化学聚氨酯板块的营收下降了18%，毛利率减少了9个百分点，成为公司业绩下滑的主要因素。