一、报告期内公司所处行业情况

公司主要从事环氧丙烷衍生品，包括聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列产品，以及环氧丙烷、过氧化二异丙苯、聚氨酯保温板的研发、生产和销售，属于化学原料及制品制造业，产品应用到节能环保等行业。

政策层面：中国政府承诺“2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和”以来，政府主管部门引导各个行业启动了达成“双碳”目标的有效措施，江苏省《碳达峰实施方案》印发，方案指出：“十四五”期间，能耗双控向碳排放总量和强度“双控”转变的机制初步建立。重点任务包括推动重点工业行业碳达峰行动，在石油化工行业方面，严控新建氮肥、磷肥、电石、氯碱、纯碱、黄磷等初级加工项目，安全有序推进国家石化产业基地建设，瞄准高端化工新材料加快产品结构调整，积极发展精馏系统综合提效降碳、碳捕集与利用等新型技术；大力发展循环经济等，到2025年，单位地区生产总值能耗比2020年下降14%，单位地区生产总值二氧化碳排放完成国家下达的目标任务。作为聚氨酯硬泡聚醚、异丙醇胺的经营企业及行业领军企业，红宝丽紧密部署“双碳”战略行动，持续加强绿色技术研发攻关，积极开发“减碳”产品，促进绿色节能与高质量发展。

2022年，世界经济陷入衰退，国内外经营形势严峻。国际形势复杂，地缘政治冲突加剧，导致能源、粮食价格持续攀升，带动大宗商品价格上涨，美国持续加息，美元强势升值，输出通胀；中国经济增长不确定性增加，经济增速放缓，消费需求减弱。在党中央坚强领导下，政府出台了系列促经济、保民生的政策，中国经济在爬坡过坎中不断开创新的局面，经济稳中回升，全国GDP增幅为3%。本年度，下游冰箱（柜）市场需求减弱，出口减少，致使硬泡组合聚醚产品销售量下降；环氧丙烷需求减弱，全年含税价格维持在8,000-12,200元/吨之间波动，均价同比跌幅较大。泰兴环氧丙烷生产基地生产及停车技改等，对公司整体经营业绩造成影响。

（一）公司所处行业的发展现状及总体供求趋势

1、环氧丙烷行业及附属品：

（1）环氧丙烷行业

环氧丙烷是一种重要的基础化工原料，主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇/碳酸二甲酯、丙二醇醚、异丙醇胺和各类非离子表面活性剂等，广泛应用于化工、汽车、建筑、食品、烟草、医药、纺织及化妆品等行业，本年度聚醚多元醇消费量约占8成。长远看，全球环氧丙烷行业发展形势较好，但先进的生产工艺仍掌握在美国、德国等发达国家企业手中。中国是世界上主要的环氧丙烷产销地之一，环氧丙烷生产工艺主要分为直接氧化法、共氧化法和氯醇法，以氯醇法工艺为主。由于氯醇法工艺装置淘汰预期及产业链配套考虑，当上中国环氧丙烷在建及拟建项目产能规划较多。2022年，在全球通胀、经济下行以及环氧丙烷新装置投产产能陆续释放的背景下，年产量有所提升，供需格局逐步由紧向松转变，供需开始出现一些变化，但需求端表现不及预期，环氧丙烷价格区间较上年明显回落，市场年含税均价10,085.34 元/吨，同比下降38.87%，行业运营比较困难。2022年，环氧丙烷产能仍在不断扩张，有一些在建项目和新建项目计划，但受制于技术限制，由于选择工艺不同项目进展及产能释放与预期存有差异。

2022年，环氧丙烷消费量达到410万吨，与上年基本持平，其中进口30万吨。2022年末中国环氧丙烷产能490.2万吨，产量380万吨，PO产能利用率77.5%（来源：隆众聚焦）。

公司环氧丙烷生产装置产能 10万吨，采用异丙苯法新工艺（共氧化法），为国内该工艺首套工业化装置，该工艺安全性好、三废少、产品品质高，在国家不断加大环保管理力度、倡导绿色发展的当下具有良好的前景。2022年上半年，公司环氧丙烷装置生产，为了满足自身发展需要，提高装置营运效率，实现规模效应，公司决定对现有环氧丙烷生产装置进行升级改造，建设“环氧丙烷技术改造项目”，优化生产工艺，扩建环氧丙烷产能规模，打造成为国内 CHPPO 法环氧丙烷新工艺示范项目。技改项目建成后，泰兴化学公司生产安全性将进一步提升，三废排放大幅下降，碳排放显著减少，产品盈利能力、市场竞争力增强，进一步推动公司高质量发展。

（2）过氧化二异丙苯（DCP）属二烷基类交联剂，是一种强氧化剂，可作为单体聚合的引发剂，高分子材料的硫化剂、交联剂、固化剂、阻燃添加剂等。其低毒、无味，是一种国家支持发展的绿色环保交联剂新材料。由于具有优良的交联性能，几十年来DCP 一直被广泛应用于电线电缆等橡胶制品生产中。交联的聚乙烯用作电缆绝缘材料，不仅具有优良的绝缘性和加工性能，而且能显著提高聚合物的耐热性、耐油性、耐磨性及力学强度等性能。DCP 在热塑性聚烯烃（如PE、EVA 等）的交联和天然橡胶、合成橡胶的硫化应用上具有不可替代性。

随着 DCP 下游行业的快速发展，国内外市场对DCP 的需求量也迅速增大。DCP 产品的主要用户为汽车、船舶、制鞋、电线电缆、EPS 等橡塑行业，预计今后对DCP 需求仍将保持稳定增长。全球DCP产能基本上在中国，主要集中在三家企业。

传统DCP生产装置采用“硫化碱还原”工艺，由于该工艺会产生大量的含硫废水，环保压力很大。一些小规模装置陆续停产。目前国内仅有宁波诺利昂、南通道明、公司等少数企业生产。2022年，公司泰兴基地环氧丙烷装置技改后，DCP装置停车。

公司DCP装置利用PO装置中间品苄醇等作为原料，省去了产污环节，与传统“硫化碱还原”工艺相比具有“环保性好、安全性高、成本低”等优点，具有很强的竞争力，发展前景良好。同时，装置陆续建成投产后，有利于公司PO装置降低消耗，提升整体盈利能力。

公司本着吃干榨净的原则，加强技术创新，尽可能对环氧丙烷装置中间品及残废品研发充分利用，如联枯、苯乙酮等，对外销售，提升了装置运营效率。

2、环氧丙烷衍生品

公司从事经营的环氧丙烷下游衍生品主要是硬泡组合聚醚和异丙醇胺等。

（1）硬泡组合聚醚

聚氨酯泡沫分为硬泡和软泡，聚氨酯硬泡应用多是与民生息息相关的行业作隔热保温材料（节能），如冰箱（柜）冷藏、建筑外墙/管道保温、冷库、汽车、储罐、热水器等行业，以及仿木家具、包装材料等领域，硬泡组合聚醚与聚合MDI同为聚氨酯硬泡的主要原料之一，2022年中国聚氨酯硬泡消费量约201.37万吨（来源：中国MDI市场研究报告《MDI市场回顾及展望》推算），其中硬泡组合聚醚92.37万吨、聚合MDI 109万吨，聚氨酯硬泡消费量较上年下降18.4%左右。家电冰箱柜行业耗用硬泡组合聚醚51.3多万吨，是硬泡组合聚醚的主要应用领域，也是最高端的应用市场。而在欧美发达国家，硬泡组合聚醚的主要消费领域是建筑外保温领域；在中国，冰箱（柜）冷藏集装箱冷藏行业一直是硬泡组合聚醚最大的消费领域，占比在50%左右。

聚氨酯硬泡组合聚醚是公司生产经营的主要产品。

2022年聚氨酯硬泡应用结构图

8.72

11.99

19.62

57.77

建筑施工（喷涂/冷库）汽车

冰箱（柜）领域：冰箱（柜）是中国最基本的民生消费品。中国冰箱制造业发展的过程是产品逐步升级的过程，冰箱生产企业及其原料配套供应商协同研发，通过优化产品结构和成本，深挖市场提高产品附加值，促使行业进步。2022年，尽管原材料价格冲高后回落，企业成本端压力有所缓解，但在不利因素影响下国内市场活力减弱、海外产能陆续恢复效应下，冰箱（柜）产销量下滑明显，家用电冰箱生产 8,664.40万台，同比下降 3.64%，家用冷柜生产2,260.2万台，同比下降22.2%（来源：国家统计局网站）。出口方面，随着海外产能恢复以及消费需求的下滑，出口呈现高位回落，通胀压力、海运波动、汇率变化、需求放缓等因素都是制约出口市场之因素。

2022年，国内经济增长承压，消费信心不足对冰箱冷柜等家电消费增长带来较大影响，国内出台刺激消费政策，内销市场逐步回温，国内销量与上年基本持平。国内刺激消费政策对冰箱（柜）拉动作用明显。2022年5月31日，国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，稳定家电消费；2022年6月17日，工业和信息化部等五部门发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》，提出鼓励绿色智能“家电下乡”和“以旧换新”行动；2022年7月22日，商务部等13部门《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》发布。地方政府层面上，2022年全国近30个省市陆续发布了家电刺激消费措施。企业端，主流家电企业也积极响应政策号召，联合电商平台、连锁门店等渠道企业一起，对消费者进行让利促销。一系列相关政策的出台，推动了冰箱（柜）内销好转，推动冰箱（柜）产业稳定发展，也将长期支撑硬泡组合聚醚消费量。

冷链物流领域：冷链物流是冷藏冷冻类食品在生产、贮藏运输、销售，到消费前的各个环节中始终处于规定的低温环境下，以保证食品质量，减少食品损耗的一项系统工程。主要的基础设施有冷库、冷藏车、保温盒、超市的冷藏陈列柜等。聚氨酯硬泡是物流工具的重要隔热保温材料。

2018-2022年，生鲜电商、社区团购、中央厨房、预制菜等冷链市场新业态、新模式持续爆发潜力，冷链市场规模高速扩张；冷库、冷藏车等行业基础设施稳步增长；冷链企业在三年影响中磨砺发展韧性；信息化、数字化、智能化技术加速应用，行业科技水平不断攀升。我国消费市场开始全面复苏，2023年，在中央一号文件以及一系列政策的支持下，冷链物流发展驱动力将进一步强化，冷链各业态积蓄反弹力量，行业未来发展值得期待。中冷2022版《全国冷链物流企业分布图》面向全体会员和全社会冷链从业单位进行统计汇总，数据显示，2022年我国统计汇总企业的冷藏车保有量同比增长3.7%，冷库保有量同比增长8.84%，冷库投资建设仍然保持稳定的增长趋势。冷链基础设施的不断完善为行业发展创造了更加扎实的基础条件。预计2022年中国冷链物流需求量仍保持增长，有望达到3.4亿吨，冷链物流行业的市场规模增长至4500亿元左右。随着冷链物流行业市场需求量的不断扩大，政府及社会资源在冷链物流领域将会有更多的投入，这一系列因素都将会促进中国加快推进冷链基础设施建设，从而拉动聚氨酯硬泡组合聚醚在该领域消费增量。公司硬泡组合聚醚年生产能力 15万吨，硬泡组合聚醚市场主要是冰箱（柜）冷藏集装箱领域。公司追求高质量发展，为客户提供产品与服务，与客户共发展。针对国内外市场变化以及客户个性化需求日益提高、行业发展趋势，公司发挥顾问式营销优势、深化管家式服务，加大技术研发投入，来促进产品的更新迭代，并储备新技术，以保持产品技术领先优势；利用生产基地条件，以客户需求为导向，立足冰箱（柜）、集装箱两大应用领域，积极开拓冷链高铁、冷藏车等新市场新客户，努力扩大市场销售规模。

公司始终以“为客户创造价值”为宗旨，突出快人一步的响应能力，充分发挥驻外办事处职能，与客户保持零距离接触，深入挖掘客户需求，提供配套的售后服务，切实解决客户在使用产品和服务过程中出现的问题，为客户产品升级、降本增效提供技术支持，得到了市场的认同和客户的肯定，巩固了公司的行业地位，提升了公司的品牌价值，同时，针对国际冰箱市场，重启“出海计划”，加快实施国际化战略，加快市场复苏。世界知名企业冰箱（柜）生产企业如伊莱克斯、惠而浦（600983）、三星、LG、美的、海信、美菱、奥马、创维、晶弘、TCL 等，均与公司建立了长期战备合作伙伴关系。公司产品也进入冷链物流领域，如冷藏集装箱、冷藏车、保鲜冷库等领域，客户如中集、中车长江等。同时，公司也在积极开拓布局单体聚醚的客户市场。在国内外硬泡组合聚醚市场，公司冰箱用聚氨酯硬泡组合聚醚产品市场占有率连续三年排名第一（来源：中国聚氨酯工业协会提供 2022 年数据），是中国工业和信息化部等两部门公布的第二批制造业单项冠军企业。子公司聚氨酯公司被认定为2022年度江苏省专精特新中小企业。

（2）异丙醇胺

异丙醇胺包括一异丙醇胺、二异丙醇胺、三异丙醇胺，是一种具有绿色环保和性能优异的精细化工原料，被广泛用于合成表面活性剂、工业与民用清洗剂、石油天然气炼制中的脱硫剂、固化剂、水泥外加剂、医药农药中间体、钛白粉、金属切削、电子清洗、丙二胺、涂料等行业，二乙醇单异丙醇胺（改性异丙醇胺）主要应用于水泥外加（助磨）剂领域，面对水泥市场。

异丙醇胺消费市场主要集中在欧美、非洲、中东、中国、日本、韩国、东南亚、台湾等国家和地区，生产商主要集中在中国、德国、美国等国家，如德国巴斯夫、美国陶氏化学等，目前世界上仅有十几家公司能够生产异丙醇胺，而红宝丽是国内规模化全系列生产异丙醇胺的企业。国内另有二乙醇单异丙醇胺生产企业。

2022年，国际经济衰退趋势明显，地缘政治致使全球能源价格上涨，尤其是欧洲化工的上下游需求都受到了巨大的冲击，致使化工品价格上涨；国内经济增速放缓，影响各行业需求，造成了异丙醇胺国内外下游需求下降。2023年，随着促进经济复苏之刺激政策实施，对异丙醇胺需求会逐渐增长。同时，社会各界对异丙醇胺经济性、环保性认识的进一步增强，国家碳中和规划、节能减排政策实施力度不断加大，以及技术进步，异丙醇胺诸多功效会得到较好的发挥和利用，其新技术、新用途将得到开发，其市场应用将被进一步拓宽。如电子化学品、丙二胺、建材、农药中间体、新能源领域等等。从世界范围来看，异丙醇胺相对于同类产品乙醇胺来说更加环保，异丙醇胺起步较晚，而乙醇胺全球消费量大，年消费量超过200万吨。世界各国对环境问题日益重视，正逐步限制乙醇胺作为工业原料领域的应用，如美国、日本、西欧等发达国家发布《污染物排放及转移登记制度》，将乙醇胺列为有害物质，禁止乙醇胺在某些领域使用。异丙醇胺与乙醇胺在某些方面具有相同的属性，可作为替代品被应用到越来越多的原先是乙醇胺的消费领域。未来，异丙醇胺产业发展空间广阔。

公司拥有异丙醇胺自主知识产权，采用超临界工艺，生产装置规模4万吨/年，单套装置规模超过前述生产企业，另有二乙醇单异丙醇胺装置规模5万吨/年，合计产能规模9万吨，具有规模优势和技术优势，形成了竞争优势。子公司醇胺化学公司是国家专精特新小巨人企业。

3、新兴行业—聚氨酯保温板材领域：

建筑保温：当前，国内建筑保温市场上的主要保温材料有岩棉板、发泡水泥板、聚氨酯板、聚苯板等，种类繁多，它们各有自己的优缺点。聚氨酯材料是世界公认的最好的保温材料，其保温性能优异，性价比高，欧美、日本部分发达国家建筑保温材料中约有50%采用聚氨酯保温材料，而国内目前还不到15%；EPS/XPS在欧美建筑节能保温材料中占有率〈10%，在中国占比却远远大于聚氨酯材料。根据住房和城乡建设部统计，建筑能耗占中国能源消费总量30%以上。节约能源是中国的一项基本国策，中国政府推行碳中和、碳排放政策，各级政府出台系列政策，推动绿色建筑产业发展，降低能源消耗，发展低碳经济。

2022年3月，住建部发布《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，明确提出到2025年，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准；2022年4月1日，《建筑节能与可再生能源利用通用规范》强制执行，碳排放计算。建筑行业的政策举措不断出台且要求日趋明确和严格，表明了我国在建筑行业推进碳达峰和碳中和的决心。在绿色建筑的大趋势下，全国各地都在部署绿色建筑的发展规划，其中，新建建筑和政府投资的建设项目中更加强调绿色建筑的占比。为了提高建设绿色建筑的积极性，各地出台了一系列绿色建筑激励政策，包括财政补贴、优先评奖、信贷金融支持、减免城市配套费用等。

公司已形成了年产 1000万平方米高阻燃聚氨酯保温板的生产能力，采用结构阻燃技术，实现永久阻燃，兼具保温和防火。公司聚氨酯保温板主要应于建筑外墙保温领域，聚氨酯保温板以江苏及周边建筑保温市场为主，也进入了北京等市场，应用于政府民生保障项目、房地产开发项目、老旧房屋及会议服务中心装修改造项目、住宅装配式等保温项目。

（二）企业应对措施

1、公司追求高质量发展，秉承创新理念，配置资源打造环氧丙烷-聚醚、醇胺及衍生物产业链，提升企业质量和竞争力。针对泰兴基地采用国内首台套工艺的环氧丙烷装置运营状况，有需要完善的地方，结合企业战略，决定并实施技术改造项目，进行工艺优化，扩大生产规模，提升装置运行效率，支持聚醚和醇胺产业发展。

2、更好地服务客户，针对环境变化，严抓安全生产与环保管理，稳定生产，保证市场供应，并加强管理，控制经营成本。

3、积极研发新技术，开发聚醚和醇胺新产品，拓宽新应用领域、新应用市场；并针对市场的变化，调整营销政策，扩大客户群，提高行业影响力。

二、报告期内公司从事的主要业务

公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求

公司主要从事环氧丙烷衍生品，包括聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列产品，以及环氧丙烷、过氧化二异丙苯、聚氨酯保温板的研发、生产和销售。聚醚系列产品和异丙醇胺系列产品实现的销售收入占主营业务收入的比重约占92％。泰兴基地生产的环氧丙烷主要自用作为聚醚产品和异丙醇胺产品生产原料，应客户需求有部分对外销售；2022年，公司泰兴基地对环氧丙烷装置技术改造，环氧丙烷生产装置与DCP 1#装置停车。

公司主要产品所处产业链结构如下：

2、主要产品工艺流程及上下游产业链

（1）工艺流程

硬泡组合聚醚：通过起始原料的预处理、氧化烯烃的聚合反应、中和脱色处理、脱挥发物与过滤等工序生产出聚醚多元醇，然后根据发泡剂特性和客户需要而研制的配方定制成硬泡组合聚醚。

异丙醇胺：根据羟基个数分为一异丙醇胺、二异丙醇胺、三异丙醇胺。目前公司异丙醇胺的生产采用自主研发的超临界合成方法，即浓氨水和环氧丙烷充分混合高压通过一系列的聚合反应，在反应器的不同阶段生成相应的产品，并可视实际需求情况而调节各类产品的产量。

环氧丙烷：工艺共分为异丙苯氧化、丙烯环氧化、PO精馏、苄醇氢解四个流程。

（2）产业链

公司已形成环氧丙烷-聚醚和醇胺及衍生物一体化产业链，抗风险能力增强。

3、经营模式：

（1）环氧丙烷衍生品

①聚氨酯硬泡组合聚醚

公司从事硬泡组合聚醚生产经营三十多年，产品直接对外销售，下游客户主要是冰箱（柜）、冷藏集装箱等行业知名的生产企业。在国内外硬泡组合聚醚市场，公司冰箱用聚氨酯硬泡组合聚醚产品市场占有率连续三年排名第一（来源：中国聚氨酯工业协会提供 2022年数据），是中国工业和信息化部等两部门公布的制造业单项冠军企业等。

②异丙醇胺

公司生产经营异丙醇胺，产品包括一异丙醇胺、二异丙醇胺和三异丙醇胺，以及二乙醇单异丙醇胺，产品直接销售国内外市场。公司拥有异丙醇胺自主知识产权，国内没有同类规模化全系列的生产企业，竞争对手主要为陶氏、巴斯夫等国外化工巨头。公司异丙醇胺生产过程中产品结构比例可调，可有效应对市场对各产品的需求变化，生产采用具有自主知识产权的“超临界零排放连续法”工艺，生产过程实现“零”排放。通过多年经营，公司已形成完善的全球销售服务网络。

（2）环氧丙烷

泰兴基地生产的环氧丙烷，主要自用作为生产聚醚多元醇、异丙醇胺的原材料，部分根据市场情况外销，出售给下游企业，现款结算。

二季度，公司决定实施环氧丙烷技改项目，环氧丙烷装置已停车技改，公司聚氨酯硬泡组合聚醚和异丙醇胺生产所需的环氧丙烷原料从国内外市场采购。

（3）新兴材料

①聚氨酯保温板。

报告期内，公司聚氨酯保温板在建筑保温市场领域，以现款销售为主。公司积极拓展新应用市场，如特种罐箱保温业务。公司聚氨酯保温板业务在主营业务收入中的比重仍较小。

原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因

2022年，全球通胀、经济下行，需求端表现不及预期；国内环氧丙烷新装置投产产能陆续释放，年产量有所提升，供需开始出现一些变化，市场环氧丙烷价格区间较上年明显回落。公司环氧丙烷采购年不含税均价同比下降37%。

报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况

泰兴化学公司环氧丙烷技术改造项目已取得政府主管部门备案，年产16万吨环氧丙烷技术改造项目环境影响评价已在公司网站公示，正在开展环评预评价等工作。

三、核心竞争力分析

1、生产资源优势。公司现经营产品涉及四大产业，拥有较好的生产资源和产业基础。硬泡组合聚醚和异丙醇胺生产基地在南京化工园区，园区基础设施配套齐全。聚氨酯基地硬泡组合聚醚年生产能力为 15万吨，且有聚醚多元醇配套生产条件，能生产不同标准和型号的产品，硬泡组合聚醚产能规模在行业名列前茅。此外，还有特种聚醚生产装置。醇胺基地异丙醇胺（包括一异、二异、三异）产能4万吨，且产品结构可调，国内尚没有规模化全系列的同类生产企业，产品单套装置规模超过其他同类生产企业，装置采用超临界生产工艺；基地另外还具有年产5万吨二乙醇单异丙醇胺产品生产能力，公司异丙醇胺产品总产能规模为 9万吨。“红宝丽新材料产业园”具有年产1000万平方米高阻燃保温板生产能力。

公司打造环氧丙烷产业链，泰兴基地已形成年产 10万吨环氧丙烷生产能力，项目装置工艺采用异丙苯法新工艺，三废少，为国内该工艺首套工业化装置，泰兴基地生产环氧丙烷是聚醚、异丙醇胺的主要原料，目前，公司正在对该套装置技术改造，进行工艺优化，提高运营效率，扩大生产规模；同时，公司进一步扩大规模，丰富环氧丙烷下游衍生品聚醚业务种类，准备建设“聚醚多元醇系列产品项目”。公司不断整合生产资源，完善产业链布局，设备性能和生产工艺在产业配套上相互支撑，生产条件日益完善，提升了公司的质量和竞争力。

公司的各模块化工生产装置均在省级及以上化工园区，化工园区的定位基本不变，园区条件符合国家安全、环保要求；公司追求高质量发展，自设立以来，持续增加环保安全投入，强化安全生产与员工培训管理，生产符合主管部门和园区管理要求，特别是当今安全环保管控趋严的背景下，企业生产装置正常生产不受影响，保障客户需要，体现了公司多年来严抓生产管理的成效。

生产基地生产装置、设备和厂房都为公司自建，并配置了功能完备的研发和检测中心，确保了生产效率及产品的高质量。公司合法拥有土地，核心资产使用效率较高。

2、技术研发优势。公司建立了较为完善的自主研发体系，拥有较强的技术研发基础，子公司聚氨酯公司、醇胺化学公司、新材料公司均是高新技术企业。泰兴化学公司生产装置采用异丙苯法新工艺，为国内该工艺首套工业化装置，现正在技术改造，优化工艺。公司设立以来，始终坚持技术创新，增加研发投入，不断完善技研发体系建设及机制运行，研发队伍不断壮大，配置研发设施，搭建产学研平台，加强基础课题和应用技术研究，开发新技术、新工艺、新产品，加快科技成果转化，建设创新型企业。公司设立了国家级博士后科研工作站、江苏省企业研究生工作站，建有江苏省技术中心、江苏省醇胺工程技术研究中心和江苏省聚氨酯工程中心三个省级技术中心，与中科院长春应化所合作，共建了中科院南京醇胺分中心，培养拥有了一批高素质的从事聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺、高阻燃保温板产品、环氧丙烷及其他衍生物等工艺技术的研究开发和技术服务人员，核心技术人员均为行业内技术专家。每年度，公司研究院根据战略发展目标、围绕行业发展方向、客户需求，市场情况，确定研发方向，制订研发计划，对形成的研发成果组织鉴定，并申报专利成果，同时着力于对研发成果及知识产权的保护，每年均有一批科技含量高、附加值高的新产品问世，公司始终在行业中保持技术优势。

截止2022年12月31日，公司尚有效的发明专利64件，尚有效的实用新型专利21件。本年度，公司申请专利27件，获得授权专利11件，其中发明专利8件，实用新型专利3件。

3、服务客户价值创造优势。公司秉承与客户共成长理念，围绕客户要求，为客户提供一对一个性化服务和顾问式营销，客户满意度和依赖度提升，建立战略合作。公司对于主要客户，均设立了办事处（包括国外土耳其、巴西办事处），常年派驻专业营销人员和技术服务人员，该部分人员熟悉客户生产线的特点，一方面随时跟踪客户生产过程中的聚氨酯发泡全过程，并跟踪客户硬泡组合聚醚的库存变化，做到及时供应以保证客户生产稳定；另一方面根据客户的具体情况，主动对客户的不同需求作出快速反应，将售后技术服务前移至售前技术推进，从性能、节能、成本等各方面为客户提供超前服务与定制式解决方案，赢得较高的客户粘性，形成快速灵活的市场应变能力和机制，对终端市场具有较强的掌控力，将公司技术优势转化为市场竞争优势。

4、品牌和市场优势。公司实施品牌战略，确立了较为突出的市场竞争优势。公司从管理、市场、技术、服务等方面，多维度运营提升了“红宝丽”品牌价值。“红宝丽”商标已在美国、日本等 64个国家和地区完成三十四件商标国际注册。在第1类聚醚商品上的“红宝丽及图”注册商标为中国驰名商标。公司以优质的品牌和服务获得政府部门和公众的认可，被工信部授予“全国工业品牌培育示范企业”称号、被江苏省商务厅认定为“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”，被列入 2019年江苏省自主工业品牌五十强，江苏精品国际认证联盟授予“江苏精品”荣誉称号；公司系国家知识产权示范企业，是聚氨酯行业最具影响力企业之一，是中国工业和信息化部等两部门公布的第二批制造业单项冠军企业，中国质量协会“全国质量奖”获奖单位。

公司牵头制订或起草的《冰箱冰柜用硬质聚氨酯泡沫塑料》、《一异丙醇胺国家标准》和《冻土路基用硬质聚氨酯泡沫板（DLPU）》等行业相关国家标准已发布并实施；公司导入卓越绩效管理，开展精益生产，过程安全管理，规范管理行为，持续提升公司产品质量，凭借持续的研发创新能力和高品质服务，稳定和提升与客户的合作关系，逐步积聚和提升了“红宝丽”品牌价值。

公司为客户提供定制化解决方案，为客户产品升级、降本增效、提升效率，提供技术支持，赢得了客户的高度认可，巩固和提升了市场地位，根据中国聚氨酯工业协会提供2022年信息，公司冰箱用硬泡组合聚醚全球市场占有率、国内市场占有率连续三年行业排名第一。异丙醇胺产品柔性化生产模式满足不同客户的供应需求，通过技术创新开拓新应用市场，采取差异化定价，公司客户已遍布世界各洲，占据行业重要地位；高阻燃聚氨酯保温板综合性能得到政府主管部门和知名房地产商认可；公司营销网络遍布世界各消费主流地区，产品出口亚洲、欧洲、美洲、非洲市场等，积累了较为丰富的客户资源，在各业务领域均产生了良好的品牌效应，公司与伊莱克斯、惠而浦、三星、LG、美的、海信、美菱、长虹、雪祺电气、奥马、创维、晶弘、TCL、中集等国内外冰箱（柜）、集装箱生产企业建立了长期稳定的战略合作关系。红宝丽凭借品牌资源和行业影响力，与国际化工巨头既竞争又开展合作，进一步推动了公司国际化进程，促进了行业发展。公司将品牌优势、技术优势、服务能力转化为市场的竞争优势，提升了企业核心竞争力，为公司更好地服务客户、企业做长夯实了基础。

四、主营业务分析

1、概述

报告期，国内外经营形势严峻。国际形势复杂，地缘政治冲突加剧，导致能源、粮食价格持续攀升，美国持续加息，输出通胀，收割世界，世界经济陷入衰退；国内消费需求减弱，经济增速放缓。在党中央坚强领导下，政府出台了系列促经济、保民生的政策，中国经济不断开创新的局面，经济稳中回升，中国GDP实际增速3%（来源：国家统计局）。下游冰箱（柜）企业在不利因素影响国内市场活力减弱、海外产能陆续恢复效应下，产销量下滑明显，出口减少，以致硬泡组合聚醚销售量下降。环氧丙烷受需求不及预期，加上供需格局逐步由紧向松转变，供需开始出现一些变化，市场环氧丙烷价格区间较上年明显回落（不含税，见本节十一之环氧丙烷价格走势图），公司环氧丙烷年采购均价下降37%。公司泰兴基地环氧丙烷装置二季度停车技改，生产硬泡聚醚和异丙醇胺所需的环氧丙烷从外部采购，使得公司营业收入下降和利润出现了亏损。

报告期，公司增加研发投入，积极应对国内外市场的变化。以技术创新为支撑，服务客户价值创造，稳定冰箱柜客户；把握欧洲能源危机带来的机会，开拓异丙醇胺国际市场，发挥产品竞争优势，提升产品盈利性；强化生产管理，严抓安全生产，保证市场供应。全年实现营业收入251,894.58万元，较上年减少26.53%；其中聚氨酯聚醚营业收入122,759.86万元，较上年减少34.88%；异丙醇胺营业收入107,392.62万元，较上年减少5.04%；聚氨酯保温板材营业收入797.27万元，较上年增长105.30％；环氧丙烷及附属品营业收入12,414.73万元,较上年减少63.12%。

五、公司未来发展的展望

（一）公司所在行业的市场竞争格局及发展趋势

公司主要生产经营环氧丙烷及其衍生品聚氨酯硬泡组合聚醚、特种聚醚、异丙醇胺系列产品，以及新兴材料聚氨酯保温板等，其所从事的行业均是国家鼓励发展的行业。

1、环氧丙烷

环氧丙烷是一种重要的有机化工原料，是除聚丙烯和丙烯腈外的第三大丙烯衍生物，主要用于聚醚多元醇和丙二醇的生产，是生产聚氨酯树酯、不饱和聚酯树酯、非离子型表面活性剂、油田破乳剂、增塑剂、汽车制动液、阻燃剂、润滑油、碳酸丙烯酯、碳酸二甲酯、丙二醇醚、羟丙基甲基纤维素等化工产品的重要原料，广泛应用于化工、汽车、建筑、食品、烟草、医药、纺织及化妆品等行业。环氧丙烷生产工艺主要分为直接氧化法、共氧化法和氯醇法等。全球环氧丙烷行业发展形势较好，但先进的生产工艺仍掌握在美国、德国等发达国家企业手中。中国是世界上主要的环氧丙烷产销地之一，但其中50%的产能为氯醇法工艺，该工艺“三废”量大，属于国家限制发展的工艺。中国政府颁布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》明确指出，限制新建氯醇法环氧丙烷生产装置，鼓励建设15万吨/年及以上直接氧化法环氧丙烷、20万吨/年及以上共氧化法环氧丙烷装置。随着下游产业的迅速发展，中国对环氧丙烷需求保持持续增长，加上氯醇法工艺淘汰预期，加上产业链配套动力，新产能在不断扩张，未来仍有一些新建项目计划，但受制于工艺技术及联产品处置因素，新装置产能释放及新建项目进展与预期存在差异。未来，氯醇法被淘汰替代进程加快，随着直接氧化法、共氧化法生产工艺逐渐成熟，工艺产能占比会逐步上升。产能供应集中度高，新产能投产产业格局面临重塑。

2022年，全球面临通胀压力、经济下行，影响环氧丙烷消费。中国环氧丙烷消费量410万吨，与上年基本持平，其中进口30万吨。2022年末中国环氧丙烷产能490.2万吨，产量380万吨，PO产能利用率77.5%（来源：隆众聚焦）。

2022年，由于需求端表现不及预期，以及环氧丙烷新建装置投产，产能部分释放，年产量有所提升，供需格局逐步由紧向松转变，供需开始出现一些变化，环氧丙烷价格区间较上年明显回落，全年含税均价价格维持在8,000-12,200元/吨之间波动，前高后低。公司不含税采购均价同比下降37%。

环氧丙烷价格（不含税）走势图（单位：元）

公司泰兴基地具有年产10万吨环氧丙烷的生产能力，生产环氧丙烷主要自用，作为聚氨酯硬泡组合聚醚和异丙醇胺系列产品生产原料，仅有部分对外销售，不参与市场竞争。

公司环氧丙烷采用异丙苯法新工艺，为该工艺国内首套工业化装置，目前正在对现有环氧丙烷生产装置进行升级改造，建设“环氧丙烷技术改造项目”，优化生产工艺，扩建环氧丙烷产能规模，提高装置营运效率，在满足自身发展需要同时，推动行业技术进步。目前，公司环氧丙烷技改项目已经政府主管部门备案，正在抓紧推进16万吨规模技改项目建设工作。

2、环丙衍生品-聚氨酯硬泡组合聚醚

聚氨酯泡沫分为硬泡和软泡，聚氨酯硬泡应用与民生息息相关的行业作隔热保温材料，如冰箱（柜）冷藏、建筑外墙/管道保温、冷库、汽车、储罐、热水器等行业，以及仿木家具、包装材料等领域，硬泡组合聚醚与聚合MDI同为聚氨酯硬泡的主要原料之一。

2022年中国聚氨酯硬泡消费量约201.37万吨（来源：中国MDI市场研究报告《MDI市场回顾及展望》推算），其中硬泡组合聚醚92.37万吨、聚合MDI109万吨，聚氨酯硬泡消费量较上年下降18.4%左右。家电冰箱柜行业耗用硬泡组合聚醚51.3多万吨，是硬泡组合聚醚的主要应用领域，也是最高端的应用市场。而在发达国家，硬泡组合聚醚的主要消费领域是建筑外保温领域。

在中国，冰箱（柜）冷藏集装箱冷藏行业一直是硬泡组合聚醚最大的消费领域，因此，我国硬泡组合聚醚市场竞争主要体现在冰箱（柜）、冷藏集装箱等冷藏行业上。冷藏行业对聚氨酯硬泡产品性能要求最高，而聚氨酯硬泡的质量稳定性和性能改进取决于硬泡组合聚醚性能，冰箱（柜）行业产品升级趋向大冰箱、超薄、保鲜等，向智能化、高端化、时尚化三大方向，对硬泡组合聚醚生产企业在产品创新能力和服务能力等方面提出了非常高的要求，直接影响其在行业中的市场地位。硬泡组合聚醚生产企业需要围绕冰箱柜行业发展方向，针对不同客户的个性化要求，不断地增加研发投入，在新产品开发、工艺改进与优化等方面，提升自身的创新能力，以增强服务客户价值创造的能力，而企业间的竞争推动了技术创新和行业进步。尽管硬泡组合聚醚生产企业众多，但服务冰箱（柜）冷藏行业的企业并不多，系国际国内品牌企业之间竞争，表现为国内竞争国际化。

公司硬泡组合聚醚年生产能力15万吨，产品市场主要是冰箱（柜）冷藏集装箱领域。中国是世界冰箱（柜）生产第一大国，也是主要出口国。2022年，国内外经营形势严峻复杂，世界经济陷入衰退；国内政府出台了系列促经济、保民生的政策，中国经济稳中回升，但在不利因素影响下市场活力减弱、海外产能陆续恢复，国内冰箱柜产销量下滑明显，家用电冰箱生产8,664.40万台，同比下降3.64%，家用冷柜生产2,260.2万台，同比下降22.2%（来源：国家统计局网站）。公司始终以“为客户创造价值”为宗旨，加大技术研发投入，深入挖掘客户需求，提供配套的售后服务，为客户产品升级、降本增效提供技术支持，得到了市场的认同和客户的肯定，巩固了公司的行业地位，提升了公司的品牌价值，同时，针对国际冰箱市场，重启“出海计划”，加快实施国际化战略，加快市场复苏。世界知名企业冰箱（柜）生产企业如伊莱克斯、惠而浦、三星、LG、美的、海信、美菱、奥马、创维、晶弘、TCL等，均与公司建立了长期战备合作伙伴关系。公司产品也进入冷链物流领域，如冷藏集装箱、冷藏车、保鲜冷库等领域，客户如中集、中车长江等。在国内外硬泡组合聚醚市场，公司冰箱用聚氨酯硬泡组合聚醚产品市场占有率连续三年排名第一（来源：中国聚氨酯工业协会提供2022年数据），是中国工业和信息化部等两部门公布的第二批制造业单项冠军企业，2021年公司再获“国家制造业单项冠军示范企业”殊荣。

3、环丙衍生品-异丙醇胺领域：

异丙醇胺包括一异丙醇胺、二异丙醇胺、三异丙醇胺，是一种具有绿色环保和性能优异的精细化工原料，被广泛用于合成表面活性剂、工业与民用清洗剂、石油天然气炼制中的脱硫剂、固化剂、水泥外加剂、医药农药中间体、钛白粉、金属切削、电子清洗、丙二胺、涂料等行业，二乙醇单异丙醇胺（改性异丙醇胺）主要应用于水泥外加（助磨）剂领域，面对水泥市场。随着社会经济发展，政府碳中和规划、节能减排政策实施，社会各界对异丙醇胺经济性、环保性认识的进一步增强，加上技术进步，异丙醇胺新技术、新用途将得到开发，其应用将被进一步拓宽，异丙醇胺的消费需求会不断增加，如国内半导体电子领域应用、在某些领域替代乙醇胺使用等。未来，异丙醇胺产业发展空间广阔。

异丙醇胺具有氨基和醇性羟基的醇胺类化工物，兼具胺和醇的综合性能，应用领域广泛，客户比较分散。异丙醇胺消费市场主要集中在欧美、非洲、中东、中国、日本、韩国、东南亚、台湾等国家和地区，生产商主要集中在中国、德国、美国等国家，如德国巴斯夫、美国陶氏化学等，目前世界上仅有十几家公司能够生产异丙醇胺，而国内红宝丽是规模化全系列生产异丙醇胺的企业，国内单独有企业生产二乙醇单异丙醇胺。公司拥有异丙醇胺自主知识产权，采用超临界工艺，生产装置规模4万吨/年，单套装置规模超过前述生产企业，另有二乙醇单异丙醇胺装置规模5万吨/年，合计产能规模9万吨，具有规模优势和技术优势，形成了竞争优势。子公司醇胺化学公司被列入国家专精特新小巨人企业。

2022年，世界经济下行，全球消费需求减少，公司采取差异化的价格政策和服务策略，开拓客户市场，克服物流困难，争取客户，使得异丙醇胺工厂开工率维持相当高度；同时，抓住欧洲能源危机的新情况，提高一异二异盈利性，促进了异丙醇胺产业发展，支持了公司整体发展。

（二）发展战略、拟开展的新业务、拟开发的新产品、拟投资的新项目

1、发展战略：聚焦以环氧丙烷为核心的化学新材料产业链，“做强、做大”聚氨酯及衍生物、醇胺及衍生物业务，优化提升泰兴化学环氧丙烷及衍生物一体化基地产业功能、扩大产业规模，积极围绕产业链发展绿色产品等新兴业务，增强协同优势。以客户为中心，提供“差异化”价值，培养忠诚、敬业的员工团队，提升战略管控、卓越运营、合规内控能力，成为高科技集团公司，为国家、客户、员工、股东和社会创造卓越价值。

2023年，中国经济恢复的基础仍不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环境动荡不安，给中国经济带来的影响加深。中央经济工作会议要求，坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。积极的财政政策要加力提效，保持必要的财政支出强度，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。将从战略全局出发，着力扩大国内需求等；地缘政治带来世界动荡，面对通胀压力，美联储加息缩表，世界经济衰退，中美之间的经济竞争会越发对抗。但中国庞大市场、全产业链优势，会给扩大内需政策实现提供需求基础，从而给企业发展带来机会。

公司应当时刻关注市场环境变化，采取措施有效应对，推动企业在困难中把握机会，在困难中寻求发展。持续扩大聚氨酯聚醚、异丙醇胺生产销售规模，提高品牌影响力。

环氧丙烷是公司主产品硬泡组合聚醚、特种聚醚和异丙醇胺的主要原材料，泰兴基地环氧丙烷装置生产，将为聚醚、醇胺产业发展增加保障，有利于公司进一步扩大资产规模和整体实力，增强公司竞争力。2023年度，是环氧丙烷技术改造项目的建设年，公司要合理安排，抓好泰兴基地环氧丙烷技改项目建设，争取年底完工，早日投产，提升装置营运效率。

同时，公司采取吃干榨尽的策略，充分利用公司技术条件，就环氧丙烷生产上中间品销售、残留物质研发利用，持续创新，变废为宝，增加投资价值，提高盈利水平。

2、拟开展新业务、拟开发新产品

2023年，开拓硬泡组合聚醚国际国内冰箱（柜）市场、商用冷柜市场，拓展冷藏汽车运输领域业务；拓宽特种高性能聚醚应用新市场，扩大销售收入；拓展异丙醇胺电子清洗等新应用；拓展风管板、罐箱保温以及保冷箱用板等新兴材料市场，增加新兴业务收入等。

公司围绕“成为行业引领者”企业愿景，秉持“生产一代、储备一代、开发一代、构思一代”的技术创新战略，以现有研发平台为支撑，整合研发资源，构建创新体系，促进科技成果转化。2023年，计划开发15项以上重点新产品和新技术。

1、聚氨酯聚醚领域：主要以技术升级、性能提升、降本研究为主，开发高性能单体聚醚多元醇产品和

组合聚醚新体系研究：如关键主辅料替代研究、特殊聚醚纯化工艺过程升级研究、建立自动分析检测系统等。

2、醇胺领域：以绿色低碳为导向，推进技术创新，进一步研究醇胺清洁生产技术，并拓宽醇胺产品应用领域，延伸醇胺产品的下游产业链。如高纯度醇胺产品制备工艺研究、酰胺类及胺类等下游产品合成及应用研究等

3、PO领域：深入研究CHPPO工艺细节，全流程模拟，加强系统化研究，提升装置能效，开展过氧化氢异丙苯、a、a-二甲基苄醇等PO相关衍生物研究。

4、新材料领域：聚焦非冰箱/柜领域聚氨酯新材料、新产品、新技术的开发与应用研究，如高强度连续板、空调板配方开发等。

3、拟投资新项目

2022年，公司决定建设环氧丙烷技术改造项目。由于区域能耗双控影响，项目建设进度受到一定影响，目前已协调处理，公司泰兴基地环氧丙烷技改项目已取得政府主管部门备案，正在抓紧推进16万吨技改项目建设工作。2023年，公司要合理安排，抓好环氧丙烷技术改造项目建设工作，争取年底完工，早日投产，提升装置营运效率。

推进募集资金项目--聚醚多元醇项目规划与建设；着手做好新型醇胺项目策划及规划方案，并推进有关工作等。

（三）发展战略和经营计划在报告期内的进展、下一年度的经营计划

2022年，欧美遭受通胀压力，经济下行，消费减少。国内经济影响明显，国内冰箱（柜）市场消费减弱，环氧丙烷价格跌幅较大。面对复杂的经营环境，公司以技术创新为手段，切实解决客户个性化需求，服务客户价值创造。公司积极开拓国内外市场，拓宽新应用领域，由于受冰箱（柜）整体需求影响，公司聚醚销售量下降，环氧丙烷价格下跌产品价格下调，环氧丙烷装置停车技改等，致使公司仅实现营业收入251,894.58万元，同比下降26.53%。

2023年，公司将积极开拓聚醚和异丙醇胺国际国内市场，开发新应用领域，扩大产品销售。同时，加快环氧丙烷技改项目建设和聚醚项目建设，加大技术研发投入，在装置原料（能源）消耗降低、中间品综合利用上下功夫，推动企业高质量发展。

根据公司发展规划及运营特点，结合当前行业状况，提出2023年度经营目标：扩大市场，主产品销售量较上年保持增长，并提升产品盈利能力，分析和控制盈利支出因素，减少支出。

上述经营目标并不代表公司对2023年度的业绩承诺，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。

（四）公司可能面对的风险

（1）经营管理风险

公司主要从事环氧丙烷及其衍生品聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列产品，以及新兴材料聚氨酯保温板的研发、生产和销售。公司拥有4个产业基地，包括位于南京江北新区新材料科技园的硬泡聚醚生产基地、异丙醇胺生产基地，位于高淳经济开发区的新材料保温板生产基地，以及位于江苏泰兴经济开发区的环氧丙烷产业基地，并根据业务特点在海外设有聚醚业务办事处。随着公司经营规模不断扩大，国际化进程加快，国际环境复杂多变，经营环境不断变化，在资源整合、技术开发、市场开拓、项目投资决策等方面管理将面临更大的挑战；政府主管部门、化工园区对化工生产企业低碳、环保、安全生产要求也日趋严格，如果公司各层级管理人员职业素质及管理水平不能满足公司规模扩张需要，企业组织模式和管理制度未能及时调整与完善，公司将面临一定的经营管理风险。

（2）环保与安全生产风险

公司生产基地在正常生产过程中会产生一定数量的废水、废气和固体废弃物，公司已严格按照有关环保法规及相应标准建立完善了相关制度，增添了环保设施，用于“三废”的处理，生产经营符合环保要求。但随着人民生活水平的提高及社会对环境保护意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规，或提高环保标准及要求，从而导致公司进一步加大环保软硬件投入，从而影响公司的盈利水平。此外，若公司员工未严格执行公司的环保管理制度，导致公司的污染物排放未达到国家规定的标准，可能导致公司被环保部门处罚风险。同时，公司生产的环氧丙烷产品属于危险化学品，多个子公司在生产过程中亦涉及危险化学品的使用，政府主管部门对化工企业安全生产管理要求也在提高，生产型企业生产设备的操作要求较高，具有一定的危险性，如设备及工艺不完善、物品保管及操作不当则可能造成安全事故。公司一贯重视安全生产，拥有相应的安全生产许可证，配置了完善的安全防护设备，并制定了一系列符合自身实际的安全制度，组织员工安全生产培训，以制度保障安全生产，着力提高员工个人的防范意识和安全意识，以及处置问题的能力，防止事故发生。

（3）原材料价格波动及环丙技改项目不达预期风险

公司硬泡聚醚、异丙醇胺等产品的主要原料是石油下游衍生品环氧丙烷，其他还有一些辅助材料，环氧丙烷的原料是丙烯，大多为化工原材料。报告期，受地缘政治因素国际能源价格走高，相关化工原辅助材料、动力涨价，同时不利因素影响下游行业需求，环氧丙烷含税价格维持在8000-12200元/吨运行，以致环氧丙烷行业运营艰难，一些企业停产或降负减亏，使得公司泰兴基地环氧丙烷装置存在运营不达效状况。但公司环氧丙烷项目产能毕竟有限，不能满足硬泡聚醚、异丙醇胺的生产需求，缺口从外单位采购，环氧丙烷价格低位波动，对硬泡聚醚、异丙醇胺控制生产成本有利。

二季度，公司决策建设环氧丙烷技术改造项目，计划在现有装置上进行技改扩产至25万吨。目前，公司泰兴基地正在开展环氧丙烷技改项目第一阶段工作，项目完工投产后，将有效改善现有工艺条件，扩大产能，降低成本，装置运营效率会大幅提升，从而规避环氧丙烷价格波动，支撑公司产业发展。项目现投产后，或由于环境条件变化，也存在不达预期风险。

（4）汇率波动风险

近年来，公司产品国际化进程加快，公司重点开拓国内市场，报告期，由于国内营收减少，公司出口收入占营业收入比重上升至32.82%，此外还通过国际平台采购大宗原辅材料。今年，美国持续加息美元升值，人民币兑美元中间价贬值9.23%，波动较大。公司加快推进国际化业务，进出口贸易额会进一步增加。2023年，随着国际形势变化、中国经济增长，人民币结算功能增强，人民币兑美元、欧元存在升值的空间。汇率的波动将给公司经营稳定性及经营成果带来一定的影响。

（5）技术流失风险

公司经过多年经营和自主研发积累，产品技术在所从事行业始终保持行业优势，拥有多项知识产权与核心非专利技术，包括聚氨酯硬泡组合聚醚的研究开发、工艺和生产技术，异丙醇胺的合成技术，以及高阻燃聚醚多元醇和高阻燃保温板材生产技术、环氧丙烷生产工艺、DCP生产工艺等，从保护核心技术角度出发，公司将技术及工艺分割保密，将适宜公开的技术及时申请专利，但仍存在大量的生产工艺技术及产品配方不适合申请专利，因而不受《专利法》保护。如果公司技术人员违反有关规定泄漏公司工艺技术或产品配方，公司将面临核心技术失密风险。

公司的高级管理人员、核心技术人员和销售人员等在产品研发、生产、销售和公司管理等方面拥有丰富的行业经验和技术经验等，部分高级管理人员和核心技术人员还掌握着产品的部分核心技术和工艺，这些核心人才是公司持续发展的重要人力资源基础，也是公司在行业竞争中保持优势地位的宝贵资源。公司通过建立完善用人机制、加强企业文化建设等措施，不断增强员工凝聚力，吸引和稳定核心人员。尽管如此，但如果公司部分高级管理人员、核心技术人员或主要销售人员离职，将影响公司市场竞争力，从而对公司的长期稳定发展产生不利影响。从保护核心技术角度出发，公司将技术及工艺分割保密，将能公开的技术及时申请专利（包括发明专利），但也存在大量的生产工艺技术及产品配方不适合申请专利，因而不受专利法所保护，当前市场对于人才竞争日益激烈，不能排除有关人员违反公司规定泄漏公司产品技术，造成被他方窃取的可能，从而带来核心技术失密风险。

高新技术及产品的研发很大程度上依赖于专业人才，特别是核心技术人员。随着同行业人才争夺的加剧，如果公司掌握核心技术人员离职，有可能影响公司的持续研发能力，并增强竞争对手的人才优势，对公司参与市场竞争及稳定发展带来不利影响。

采取的对策和措施：

（1）强化管理，提升公司综合管理水平。一是推进企业文化建设，加大企业文化宣传，提高员工对企业文化的认同度，增强企业员工归属感，提高凝聚力，发扬艰苦创业精神，进一步提升公司管理人员的职业素质和管理水平；二是进一步完善公司薪酬福利机制，充分调动员工积极性、主动性和创造性，自觉地维护企业的利益，避免技术流失；三是制度建设上，增加环境、安全、职业卫生、消防安全投入，并严格制度执行力；开展企业经营全过程管理，保证生产经营安全。

（2）整合资源，创造价值。一是抓好环氧丙烷项目扩产项目，争取早日完工投产，为聚醚、异丙醇胺生产提供保障，并形成经营绩效，支撑公司产业发展；二是优化管理系统，推进信息化建设，确保物资采购供应安全和效益最大化；三是加强国际贸易经营管理，以及外汇、金融专业人才培养，综合使用金融工具，降低汇率波动对经营影响。