国家统计局2021年1-4月宏观经济数据中有两个令人瞩目的重要数据：

PPI（生产者价格指数）和CPI（消费价格指数）。

PPI反馈的是生产者采购原材料的成本涨跌。
CPI反馈的是消费者购买消费品的价格涨跌。
正常情况下，PPI的上涨，即上游的采购成本上涨，大概率会传导到下游，使消费品价格上涨。
但是，4月份的PPI和CPI出现了严重的背离：

PPI同比冲上6.8%，创2017年10月以来新高。
CPI同步缓升0.9%，不及预期。

上游的大宗商品，已经超过2015-2016的最大涨幅。
铁矿石创历史新高，沪铜创16年新高，沪铝，创13年新高，铜和螺纹期货，单月上涨10%，木材，5个月涨了125%……

最理想的CPI指数，应该是1.5%-2%之间，也就是所谓的温和通胀。当上游的成本猛涨，下游的消费复苏乏力，问题就出现了。
PPI和CPI，将出现较大的缺口。
上游的成本上涨，并不能传导到下游的消费品价格上涨。
缺口之下，下游经营者的利润都被一层层削减。
上游行业的毛利，在涨价潮下猛涨。下游行业的毛利，却在成本上涨潮下持续下跌。

3月份，PPI是4.4%，CPI是0.4%。
两者之间的差值，是4%。
进入4月份之后，PPI快速抬升到6.8%，CPI却只复苏到0.9%。两者之间的差，扩大到5.9%。

下游消费复苏乏力。
消费者，无力为上游涨价而买单。
最惨的就是中游的企业主们。
上涨的原材料成本，无法向下游传导。中游。

而在新冠疫情导致的全球性经济增速受阻下，下游需求一时难以提升，目前主要的方向仍然是应对上游大宗商品的涨价。

5月12日，国务院常务会议，再度提及大宗商品价格。会议要求，要跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。加强货币政策与其他政策配合，保持经济平稳运行。这已是4月以来国家高层会议和部委发布会上第四次提到大宗商品价格。

在两个月的时间内，国家高层如此高频率的提及大宗商品，反映出国家高层对当前大宗商品过快上涨以及由此引发通胀预期升温的担忧。

后续来看，国家大概率会出台相关调控政策，逐步推出缓解当前黑色、建材等多产业供需错配矛盾的政策，以缓解大宗商品的过快上涨势头。

然而，此番大宗商品的快速上涨的主要推动力是在外部，调控政策到底效果如何仍是个未知数，未来市场局势依然不容乐观。